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中国车企持股戴姆勒近20%,车界大型宫斗剧如何收场?

【导语:公开资料显示,北汽集团计划通过二级市场股票方式,增持戴姆勒集团股份4.99%股份,将其总持股比例增加至9.99%,若再加上吉利汽车持股9.69%,两家中国车企持有股份相加将接近20%,让德国奔驰彻底变成中国奔驰。】

撰文|蔡家伦、编辑|禾 子

从“沃尔沃”被吉利收购,再到目前北汽欲增持戴姆勒公司的股份,无一不证明自主品牌开始走向世界。作为奔驰的母公司戴姆勒集团,其公司股份在汽车行业内可以说是“香饽饽”。大多数人认为一旦某家车企成为戴姆勒的最大股东,不仅可以左右这家世界级的汽车企业,同时还可以向世人证明自己的资金雄厚以及让自家车企的技术提高。

买奔驰只是图个吉利

根据公开资料显示,北汽集团目前正在计划通过二级市场股票方式,增持戴姆勒集团的4.99%股份,一旦增持成功,北汽集团将总持股比例增加至9.99%,如果再加上吉利汽车持股9.69%,那么两家中国车企持有的股份相加将接近20%。所以,不少人都认为两家自主品牌有可能会让德国奔驰变为中国奔驰。但是事实上这是一件不可能的事情,所以笔者先通过两家车企如何持有戴姆勒股份说起。

北汽的持股之路无疑是艰难的,2013年11月,北汽集团与戴姆勒签署“北戴合”项目的战略合作,双方约定,在戴姆勒持股北汽集团股份后,北汽也将入股戴姆勒,进行相互持股。但是由于德国相关法规较为严格,在之后的数年时间里,北汽集团一直都在与德国方面进行相关流程的审核。过程的繁琐程度,从入股所经历的时间长短可以得知。最后在历经四年之后,在北京政府的支持下,以192亿元人民币的价格,通过其子公司完成入股。

当时,戴姆勒的股权组成是由北汽通过直接持有戴姆勒2.48%股权,以及额外获得等同于2.52%股份投票权,两者合计共5%股份。不过,戴姆勒这边刚和北汽这边完成相关后续工作,吉利汽车就横空出现了。在2018年1月15日,美国底特律车展上,当时的戴姆勒股份董事会主席蔡澈透露,戴姆勒集团与吉利集团正在进行一些非正式谈话。时间仅过去半个月,德国媒体就报道,吉利控股集团已经通过二级市场收购方式,收购戴姆勒公司5%股权。不久后,吉利又由集团旗下海外企业主体Tanaclou3ProspectInvestmentLtd公司,收购了戴姆勒股份公司共9.69%股份,成为至今戴姆勒的最大股东。相比于北汽集团的持股之路,吉利在获取戴姆勒集团股份的道路上无疑是要更加顺畅。

北汽为保地位,吉利谋前途

相比于北汽集团,吉利入股戴姆勒之后获利是无法想象的。虽然吉利在入股戴姆勒之后,戴姆勒的股价并没有出现预期中的明朗,但是通过吉利和戴姆勒正式成立的50:50推动smart品牌转型的合资企业以及今年兴起的高端出现“耀出行”平台,都证明了当初吉利的选择无比正确。在此,笔者也建议大家在投资的过程中,不要以表面看到的股价的涨跌来评论企业在入股的过程中有没有获利。

北汽集团增持戴姆勒公司股份,更多的是一次“曲线救国”。增持戴姆勒股份,是作为北汽对戴姆勒想要提升其在北京奔驰股比的一种试探。根据最新的报道,戴姆勒计划重启与北汽的谈判,增持北京奔驰股权,旨在缓解在疫情中承受的亏损和营收压力。戴姆勒计划从后者手中夺取16%的股份,以实现在北京奔驰的股比从49%提升至65%。尤其是在2022年乘用车外资股比限制的取消以及宝马增持华晨宝马股份从50%至75%案例,戴姆勒扩大在华业务控制权的想法人尽皆知。

而北汽增持股份与戴姆勒的想法有些不谋而合,主要包括三点:第一点是迫于营收现状,想要掌控住北京奔驰这头利润奶牛,以华晨宝马为例,即使华晨再怎么作,都仍然可以撑下去,华晨宝马的功劳不可忽视。其二是抢在吉利汽车前面,正如前文所说吉利在2018年2月以约90亿美元价格收购戴姆勒9.69%股份,成为奔驰母公司戴姆勒的单一最大股东,而吉利这些年在自主品牌中异军突起对北汽来说本就是威胁巨大,如今又来抢占戴姆勒必然是隐患重重。其三,放眼未来需要长久合作,一个合作伙伴的找寻和关系的建立都不容易。综合三点来看,北汽集团增持戴姆勒集团公司的股份是当下一条不错的出路。

难以攻陷德国汽车工业

不过,无论是北汽集团还是吉利,甚至是双方都合作的情况下,想要控制戴姆勒集团都是不可能的。很多人都会问为什么最多只能持有戴姆勒集团9.9%的股份,因为这一数字已经是最极限的操作了,一旦投资者持有超过10%的股份,就需要收到德国监管机构Bafin严格监控。比如吉利9.7%的股权收购已经完全在严格审查背景下,而且考虑到两家车企都是中国企业,虽然目前只是接近20%的控股,并不会构成否决权的少数股权,但是对于股东大会来说还是会有一定的影响的。

我们可以通过当年保时捷举债收购大众汽车事件来获取答案,在万事俱备的情况下,因为大众持有20.3%股份的第二大股东萨克森州政府坚决抵制,让保时捷控股夙愿破灭,甚至还背负起了高达90亿欧元银行债务,陷入到资不抵债的地步,最终被大众集团反向收购。所以,德国政府基本不会给我们这样的机会。

最后,值得注意的是,戴姆勒有意想要提升自己在北汽奔驰的持股,这并不是一件好事,虽然可以在短时间之内缓解北汽当下的压力,但是想要实现真正的发展还相当困难。因为戴姆勒集团本身并不缺少合作方,比如吉利和比亚迪。另外,目前戴姆勒集团的困境只是所有车企都在面临的正常情况,但一旦跨过去的话,最后吃亏的还是北汽集团。华晨汽车和华晨宝马就是一个活生生的例子。

点评

其实,对中国车企来说,股比的意义在于,能否真正从合作方获得其技术,让自己少走一些弯路,吉利在这方面就做得很好。随着2022年乘用车外资股比限制的取消之后,依靠合资品牌赚钱的时代将会成为过去式,只有通过自身的努力,把自身的产品打造好才是最佳的发展方式。

(本文系《禾颜阅车》原创,未经授权,不得转载)

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